O que é marcação a mercado e como ela afeta os investimentos?

A marcação a mercado é um conceito financeiro fundamental para investidores, especialmente para aqueles que possuem investimentos no Tesouro Direto e em alguns outros tipos de ativos.

Entender como funciona pode ajudar a evitar surpresas ao observar a variação nos preços dos títulos, além de contribuir para a otimização de estratégias de rentabilidade.

O que é marcação a mercado?

A marcação a mercado é o processo que ajusta o valor de um título diariamente, de acordo com as condições de mercado. Ela reflete as variações nas taxas de juros, demanda e outros fatores econômicos que podem afetar o preço dos ativos.

Por isso, é comum que os investidores vejam oscilações no valor de suas carteiras, inclusive com eventuais quedas temporárias no valor dos títulos devido a uma desvalorização no mercado.

Assim, a marcação a mercado é um risco da renda fixa.

No entanto, é importante entender que essas variações afetam apenas as negociações no mercado secundário, ou seja, quando o investidor vende o título antes do vencimento.

Se você optar por manter o título até o fim do prazo acordado, não precisa se preocupar com essas oscilações diárias, pois receberá exatamente a remuneração combinada no momento da compra – independentemente das flutuações ao longo do caminho.

Quais tipos de investimentos sofrem marcação a mercado?

O Tesouro Direto é o principal exemplo de investimento que passa por marcação a mercado, refletindo diariamente as variações nas taxas de juros e nas condições econômicas.

Quando o investidor adquire um título do Tesouro Direto, ele pode notar mudanças no valor desse título ao longo do tempo, principalmente em títulos prefixados.

As cotas de fundos de investimento também são atualizadas diariamente com marcação a mercado. Dessa forma, o investidor que aplica em fundos pode observar mudanças diárias no valor de suas cotas, mesmo que o fundo tenha uma estratégia de longo prazo.

Além disso, desde janeiro de 2023, conforme nova regra da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), os distribuidores de investimentos — como bancos e corretoras — passaram a disponibilizar diariamente os valores de referência para:

• Debêntures;
• Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs);
• Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs);
• e títulos públicos federais.

Isso significa que esses ativos também são, agora, marcados a mercado, e que os seus investidores podem acompanhar as suas variações de preço.

Por outro lado, títulos bancários como CDB, LCI e LCA não estão sujeitos à marcação a mercado e seguem com a metodologia de “marcação na curva”, que mantém o valor ajustado conforme a taxa de juros acordada no momento da compra do ativo.

Como funciona a marcação a mercado no Tesouro Direto?

No caso do Tesouro Direto, a marcação a mercado tem impacto relevante em dois dos papéis mais populares: o Tesouro Prefixado e o Tesouro IPCA+.

Se os juros subirem após a compra do título, o valor de mercado tende a cair, porque novos investidores poderão comprar títulos com taxas mais atrativas.

Por outro lado, se as taxas de juros caírem, o valor do seu título pode subir, o que permite uma venda com lucro antes do vencimento – uma operação popular entre investidores.

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Por exemplo: imagine que você comprou um Tesouro Prefixado com vencimento em 2027, a uma taxa de 8% ao ano. Esse é o valor que você vai receber de retorno.

Após a compra, a taxa de juros básica subiu e agora há novas opções de Tesouro Prefixado pagando 10% ao ano.

Nesse cenário, se você decidir vender seu título antes do vencimento, ele valerá menos, porque os novos investidores podem adquirir títulos similares com um rendimento maior – mas você ainda ganha o acordado se ficar com ele até o fim.

Por outro lado, se a taxa de juros cair, e o rendimento do Tesouro Prefixado acompanhar o movimento para 6% ao ano, por exemplo, o valor do seu título aumenta, pois agora ele é mais atraente do que os novos papéis, que oferecem um rendimento menor.

Vale lembrar que o Tesouro Selic não sofre alterações de marcação a mercado por ser um papel pós-fixado, com rendimento diretamente atrelado à taxa Selic.

O que influencia na marcação a mercado?

Diversos fatores influenciam o processo de marcação a mercado e compreender esses elementos é essencial para que o investidor saiba como e por que seus ativos estão oscilando – o que também ajuda a tomar decisões mais informadas.

Entre os principais fatores que afetam a marcação a mercado estão:

• o cenário macroeconômico;
• a liquidez;
• a demanda;
• e a rentabilidade do fundo.

Cenário macroeconômico

A política de juros tem efeito direto no preço dos ativos com marcação a mercado, ou seja, quando o Banco Central aumenta a taxa, o preço dos títulos tende a cair, pois novos títulos são emitidos com uma remuneração mais atrativa.

Por outro lado, quando os juros caem, os títulos já emitidos se valorizam, pois passam a oferecer uma rentabilidade superior.

Outros fatores, como a inflação e as políticas monetárias adotadas pelo governo também influenciam a marcação a mercado, pois impactam o comportamento dos investidores.

Além disso, o comportamento da inflação, a política fiscal e outras medidas governamentais influenciam as decisões da autoridade monetária de subir ou reduzir a Selic.

Liquidez

A liquidez é um dos principais fatores que influenciam a marcação a mercado e a determinação do preço dos investimentos. Ela se refere à facilidade e rapidez com que um ativo pode ser convertido em dinheiro sem grandes perdas de valor.

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Quanto mais líquido for o investimento, mais fácil será vendê-lo quando necessário, o que tende a resultar em um valor mais elevado. Investimentos com alta liquidez permitem negociações rápidas e oferecem mais dinamismo na venda, o que atrai investidores.

No caso do Tesouro Direto, há uma liquidez diária garantida pelo Tesouro Nacional, que recompra as aplicações sempre que o investidor desejar vender.

Demanda

Quando a procura por um título aumenta, seja por causa de um cenário econômico favorável ou por mudanças nas expectativas de juros, o preço desse título tende a subir, mesmo que as taxas de juros permaneçam inalteradas.

Quer dizer, quanto mais pessoas querem comprar um título, mais valorizado ele se torna. Por outro lado, se a demanda por um título cair, o preço tende a diminuir.

Por exemplo, se os investidores acreditam que a inflação vai aumentar, eles podem preferir títulos atrelados ao IPCA, reduzindo a demanda por títulos prefixados. Essa dinâmica de oferta e demanda afeta diretamente o valor dos títulos no mercado secundário.

Rentabilidade

A rentabilidade do investimento é outro fator que pode influenciar a marcação a mercado, especialmente nos títulos de renda fixa.

O modelo de rentabilidade determina como o preço do título será afetado ao longo do tempo, de acordo com as expectativas do mercado e a movimentação da taxa Selic.

Títulos com rentabilidade prefixada ou híbrida têm uma taxa fixa como parte de seu rendimento, definida no momento da compra. Em geral, essa taxa é estabelecida considerando o cenário da Selic.

No entanto, a expectativa em relação à taxa pode mudar ao longo do tempo, conforme o cenário econômico se altera.

Como a marcação a mercado impacta os investimentos?

A marcação a mercado traz uma série de impactos importantes para os investimentos, sendo a transparência uma das suas principais vantagens, pois ela permite que o investidor saiba o valor real de seus títulos.

Com essa clareza, você pode tomar decisões mais informadas sobre a venda dos papéis no mercado secundário.

Assim, a marcação a mercado oferece uma visão clara do impacto das variações do mercado, proporcionando mais liberdade e autonomia para você ajustar suas estratégias de acordo com suas necessidades, expectativas e seu perfil de investidor.

A marcação a mercado garante que as condições de negociação dos títulos reflitam de forma precisa o cenário atual do mercado, sendo considerada a maneira mais equilibrada, transparente e confiável para avaliar o valor de uma carteira de investimentos.

Vale lembrar que a marcação a mercado afeta apenas as negociações realizadas antes do vencimento dos títulos.

Se o investidor decidir manter o título até o prazo final, ele receberá a rentabilidade previamente acordada no momento da compra, sem se preocupar com as oscilações no preço.

Dúvidas comuns sobre a marcação a mercado

Ainda com dúvidas sobre marcação a mercado? Confira mais informações.

Como ganhar dinheiro com a marcação a mercado?

Investidores que acompanham as flutuações dos títulos podem se beneficiar da marcação a mercado adotando uma estratégia de compra e venda.

A ideia é utilizar os papéis como se fossem ações: comprar títulos quando seus preços estão baixos e vendê-los quando os valores sobem, aproveitando as oscilações do mercado.

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Essa abordagem pode gerar lucros significativos, mas requer um bom conhecimento sobre o comportamento dos ativos e análise constante das condições do mercado.

É essencial que o investidor esteja atento às notícias econômicas, variações nas taxas de juros e outros fatores que podem impactar os preços dos títulos.

Qual o melhor título para marcação a mercado?

Para quem deseja se beneficiar das oscilações da marcação a mercado, os títulos com prazos mais longos e prefixados costumam ser os mais afetados.

O Tesouro IPCA+ e o Tesouro Prefixado são opções bastante atrativas para essa estratégia, pois apresentam uma maior sensibilidade a mudanças nas taxas de juros.

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Entretanto, é fundamental lembrar que investir em títulos de longo prazo também implica um risco maior, já que as oscilações de preço podem ser mais acentuadas. Portanto, os investidores devem avaliar seu apetite por risco e seus objetivos financeiros.

Como funciona a marcação a mercado no Tesouro Selic?

O Tesouro Selic é um título que sofre menos com a marcação a mercado. Sua rentabilidade está atrelada à variação da taxa básica de juros, o que proporciona uma maior estabilidade em seu preço.

Isso torna o Tesouro Selic uma opção mais segura, especialmente para investidores que buscam minimizar a volatilidade em suas carteiras.

Como a rentabilidade do Tesouro Selic se ajusta automaticamente às mudanças na Selic, seu preço no mercado secundário tende a ser menos afetado por oscilações bruscas.

Por isso, ele é frequentemente recomendado para investidores iniciantes, para aqueles que desejam preservar o capital ou para reservas de emergência.

Qual o melhor tesouro para fazer marcação a mercado?

Para investidores que desejam aproveitar as variações de preços causadas pela marcação a mercado, os títulos mais comuns são o Tesouro IPCA+ e o Tesouro Prefixado. Esses papéis são sensíveis às mudanças nas taxas de juros, oferecendo um maior potencial.

A escolha entre o Tesouro IPCA+ e o Tesouro Prefixado deve ser baseada nos objetivos financeiros e na estratégia do investidor.

O Tesouro IPCA+ oferece proteção contra a inflação, já que sua rentabilidade é ajustada por esse índice, enquanto o Tesouro Prefixado pode ser mais vantajoso em um cenário de queda nas taxas de juros.

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